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Der Hormuz-Risikometer fällt von 92 auf 88. Die Einstufung bleibt schwerwiegend. Der Rückgang ist gering, weil sich die Rohölmengen seit dem Bewertungsstichtag 8. September erholt haben und weil das Wochenende vom 3. und 4. Oktober zeigte, dass die Ausweichrouten und der Produktmarkt diese Erholung nicht tragen.
Am 8. September stieg der Risikometer von 89 auf 92. Drei Fakten trugen diesen Schritt: Angriffe auf die Handelsschifffahrt mit Verlusten, ein Zehn-Tage-Durchschnitt von zehn Schiffspassagen und direkter Beschuss der Ausweichroute Bab al-Mandab. Das war eine Bewertung von Verkehr, Angriffsregister und Versicherung, nicht einer formellen Schließung. Vier Wochen später stimmt das Mengenbild nicht mehr. Das Risikoprofil schon.
Rohöl bewegt sich wieder. Diesel nicht.
Von CNBC am 30. September veröffentlichte Kpler-Zahlen beziffern den Rohöltransit durch die Straße von Hormuz auf einen Sieben-Tage-Durchschnitt von 13,5 Millionen Barrel pro Tag, entsprechend dem Vorkriegsniveau für Rohöl durch die Meerenge. Produkte lagen bei 677.000 Barrel pro Tag, gegenüber 3,6 Millionen vor dem Krieg. Rohöl und Produkte zusammen erreichten rund 80 Prozent des früheren Hormuz-Niveaus.
Das ist keine vollständige Rückkehr. Das Wall Street Journal berichtete am 29. September, dass Lieferungen durch die Meerenge und die Ausweichrouten knapp unter 80 Prozent des regionalen Vorkriegsflusses lagen und dass die Rohölexporte der großen Produzenten im Nahen Osten in diesem Monat fast 13 Millionen Barrel pro Tag erreichten, den höchsten Stand seit Februar, als die Region fast 19 Millionen exportierte. Kpler schätzte am 28. September die Rohölexporte des Nahen Ostens einschließlich Yanbu und Fujairah auf knapp 80 Prozent des Vorkriegsniveaus. AIS-Karten zeigen weiterhin nur einen Bruchteil des Normalniveaus, weil ein großer Teil ohne Signal fährt oder Ladung im Golf von Oman umlädt. Sichtbare Schifffahrt ist nicht mehr der Maßstab.
Die 92 beruhte auf einer Zählung, die diesen dunklen Strom nicht erfasste. Ein Risikometer, der dort bleibt, überzeichnet den physischen Verlust an Rohöl.
Was den Wert im schwerwiegenden Bereich hält
Drei Dinge verhindern einen stärkeren Rückgang.
Zuerst die Produkte. Eine Volkswirtschaft läuft nicht mit Brent. Die Exporte von Diesel und Gasöl aus der Golfregion lagen im August laut IEA bei etwa einem Viertel des Vorkriegsniveaus. Die G7 sagte am Freitag zu, über vier Monate 100 Millionen Barrel Reserven einzusetzen, mit einer vorgezogenen, umfangreichen Dieselfreigabe in den ersten zwanzig Tagen. Das dämpft, ersetzt aber nicht die seit Februar verschwundenen Bestände. Die IEA verzeichnete in ihrem Septemberbericht seit Februar einen Rückgang der beobachteten Bestände um 507 Millionen Barrel, davon 95 Millionen allein im August.
Dann das Wochenende. UKMTO meldete am Samstag, dass ein Rohöltanker vier Seemeilen östlich von Oman von einem unbekannten Projektil getroffen worden sei, und am Sonntag einen zweiten Tanker mit Schäden im Maschinenraum in der Meerenge. Iran bekräftigte, dass die Meerenge geschlossen bleibe, bis die sieben Bedingungen des Islamabad-Memorandums erfüllt seien. Die Huthi erklärten, eine Aramco-Anlage in Riad mit Raketen und Drohnen angegriffen zu haben. Ein Zeuge sah Rauch und Feuer; Reuters und Pressefotos bestätigen den Brand. Saudi-Arabien und Aramco haben die Ursache nicht bestätigt. Jemenitische Regierungstruppen beschossen Ziele in Sanaa und Saada. Damit ist die Route durch das Rote Meer wieder eine Front und keine Reservekapazität.
Schließlich der Papiermarkt. OPEC+ beließ am Sonntag die Novemberziele auf dem Niveau der vorgeschriebenen Septemberproduktion. Die sieben Kernländer sind Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait, Algerien, Kasachstan und Oman. UBS stellte fest, dass die Golfexporte in den vergangenen Monaten zwischen 60 und 80 Prozent des Normalniveaus schwankten und die Produktion deutlich unter der Quote bleibt. Das nächste Treffen findet am 1. November statt. Zusätzliche Quoten liefern keine Barrel, solange die Route der Engpass bleibt.
Brent schloss am Freitag nach der G7-Ankündigung bei 102,25 Dollar, WTI bei 91,11 Dollar. Das liegt rund 40 Prozent über dem Niveau vor dem Konflikt. Der Preis wirkt nicht wie bei einer fast geschlossenen Meerenge. Er beschreibt ein System, das seit sieben Monaten fern vom Normalbetrieb arbeitet: Rohöl teilweise zurück, Diesel nicht, Ausweichrouten angreifbar, Diplomatie festgefahren.
Die vier Komponenten
Die maritime Aktivität mit einem Gewicht von 30 Prozent sinkt gegenüber dem 8. September. Die PortWatch-Zählung von drei Passagen am 23. August ist als Ausgangsbasis überholt. Die Richtung ist eine Erholung bei Rohöl, nicht bei Produkten und nicht beim sicheren Verkehr. Bleibt schwerwiegend.
Tankerversicherung, 25 Prozent, bleibt schwerwiegend. Zwei von UKMTO gemeldete Treffer an einem Wochenende führen zu einer Neubewertung der Prämie für die Flotte, auch wenn eine Minenmeldung vom September unbestätigt bleibt. Diese Minenmeldung darf in der Erläuterung nicht als Tatsache erscheinen.
Diplomatische Spannungen, 25 Prozent, bleiben schwerwiegend. Der Vorschlag zur Wiederöffnung wurde Ende September abgelehnt. Teheran hält an seinen Bedingungen fest. Ein zusätzlicher US-Flugzeugträger war bereits vor dem Wochenende unterwegs.
Reservekapazität, 20 Prozent, bleibt schwerwiegend. Die East-West-Pipeline wurde in diesem Monat nach früherem Beschuss des Systems am Roten Meer getestet; die dortigen Mengen bleiben begrenzt. Die G7-Freigabe ist kleiner als der seit Februar verschwundene Bestand. Ein Barrel am falschen Ort ist kein Diesel an der Zapfsäule.
Was den Risikometer als Nächstes bewegt
Nach oben, zurück auf 92 oder höher: ein bestätigter Minentreffer oder der gleichzeitige Ausfall der East-West-Pipeline und von Bab al-Mandab in derselben Woche. Nach unten, unter 88: eine Woche ohne Treffer und ein Produktfluss, der sich zusammen mit dem Rohöl erholt, nicht nur eine höhere Rohölzählung. Bis eines von beidem eintritt, steht der Wert bei 88. Schwerwiegend und nicht mehr am September-Tiefpunkt.
Quellen
- Reuters, 4. Oktober 2026, OPEC+-Entscheidung
- CNBC, 2. Oktober 2026, G7-Freigabe und Freitagsschluss Brent 102,25 / WTI 91,11
- CNBC, 4. Oktober 2026, UKMTO-Treffer und Huthi-Behauptung
- CNBC, 30. September 2026, Kpler-Durchfahrtsdaten
- Wall Street Journal, 29. September 2026, regionale Exporte
- Kpler-Medienbriefing, 28. September 2026
- IEA Oil Market Report, September 2026
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