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El medidor de riesgo de Ormuz baja de 92 a 88. La categoría sigue siendo grave. La reducción es pequeña porque los volúmenes de crudo se han recuperado desde la fecha de evaluación del 8 de septiembre, y porque el fin de semana del 3 y 4 de octubre demostró que las rutas alternativas y el mercado de productos no pueden sostener esa recuperación.
El 8 de septiembre, el medidor subió de 89 a 92. Tres hechos sustentaron ese movimiento: ataques contra la marina mercante con pérdidas, una media de diez tránsitos de buques durante diez días y fuego directo sobre la ruta alternativa de Bab al-Mandab. Era una lectura del tráfico, el registro de ataques y los seguros, no de un cierre formal. Cuatro semanas después, el panorama de volúmenes ya no se sostiene. El perfil de riesgo sí.
El crudo vuelve a moverse. El diésel no.
Las cifras de Kpler publicadas por CNBC el 30 de septiembre sitúan el tránsito de crudo por el estrecho de Ormuz en una media de siete días de 13,5 millones de barriles diarios, igual al nivel de referencia anterior a la guerra para el crudo que pasa por el estrecho. Los productos se situaron en 677.000 barriles diarios, frente a 3,6 millones antes de la guerra. El crudo y los productos sumaron alrededor del 80 por ciento del antiguo nivel de referencia de Ormuz.
No es una recuperación completa. The Wall Street Journal informó el 29 de septiembre de que los envíos por el estrecho y las rutas alternativas se situaron justo por debajo del 80 por ciento del flujo regional anterior a la guerra, y de que las exportaciones de crudo de los grandes productores de Oriente Medio alcanzaron este mes casi 13 millones de barriles diarios, su nivel más alto desde febrero, cuando la región exportaba casi 19 millones. El 28 de septiembre, Kpler estimó las exportaciones de crudo de Oriente Medio, incluidos Yanbu y Fujairah, en algo menos del 80 por ciento del nivel anterior a la guerra. Los mapas AIS siguen mostrando una fracción de lo normal porque una gran parte navega sin señal o transfiere carga en el golfo de Omán. El tráfico marítimo visible ya no es la medida.
El 92 se apoyaba en un recuento que no detectaba ese flujo invisible. Un medidor que permanezca en ese nivel exagera la pérdida física de crudo.
Qué mantiene la puntuación en la franja grave
Tres factores impiden una bajada mayor.
Primero, los productos. Una economía no funciona con Brent. Según la AIE, las exportaciones de diésel y gasóleo del Golfo se situaron en agosto en alrededor de una cuarta parte del nivel anterior a la guerra. El viernes, el G7 se comprometió a movilizar 100 millones de barriles de reservas durante cuatro meses, con una liberación anticipada y sustancial de diésel en los primeros veinte días. Eso amortigua el golpe, pero no repone las existencias desaparecidas desde febrero. En su informe de septiembre, la AIE contabilizó 507 millones de barriles menos de inventarios observados desde febrero, 95 millones de ellos solo en agosto.
Después, el fin de semana. UKMTO informó el sábado de que un petrolero de crudo había sido alcanzado por un proyectil desconocido a cuatro millas náuticas al este de Omán, y el domingo de un segundo petrolero con daños en la sala de máquinas en el estrecho. Irán reiteró que el estrecho permanecería cerrado hasta que se cumplieran las siete condiciones del memorando de Islamabad. Los hutíes afirmaron haber atacado una instalación de Aramco en Riad con misiles y drones. Un testigo vio humo y fuego; Reuters y fotografías de prensa confirman el incendio. Arabia Saudí y Aramco no han confirmado la causa. Fuerzas del Gobierno yemení atacaron objetivos en Saná y Saada. La ruta del mar Rojo vuelve así a ser un frente, no una capacidad de reserva.
Por último, el mercado de papel. La OPEP+ mantuvo el domingo los objetivos de noviembre al nivel de la producción exigida en septiembre. Los siete países principales son Arabia Saudí, Rusia, Irak, Kuwait, Argelia, Kazajistán y Omán. UBS señaló que las exportaciones del Golfo han oscilado entre el 60 y el 80 por ciento de lo normal en los últimos meses y que la producción sigue muy por debajo de la cuota. La próxima reunión será el 1 de noviembre. Las cuotas adicionales no aportan barriles mientras la ruta siga siendo el cuello de botella.
El Brent cerró el viernes en 102,25 dólares y el WTI en 91,11 tras el anuncio del G7. Eso supone alrededor de un 40 por ciento más que antes del conflicto. El precio no refleja un estrecho casi cerrado. Refleja un sistema que lleva siete meses funcionando lejos de la normalidad: el crudo ha vuelto en parte, el diésel no, las rutas alternativas pueden ser atacadas y la diplomacia está bloqueada.
Los cuatro componentes
La actividad marítima, con un peso del 30 por ciento, baja respecto al 8 de septiembre. El recuento de PortWatch de tres tránsitos el 23 de agosto ha quedado obsoleto como referencia. La dirección apunta a una recuperación del crudo, no de los productos ni del tráfico seguro. Sigue en nivel grave.
El seguro de petroleros, 25 por ciento, sigue en nivel grave. Dos impactos comunicados por UKMTO en un solo fin de semana obligan a recalcular la prima de la flota, aunque una información sobre una mina de septiembre sigue sin confirmarse. Esa información no debe presentarse como un hecho en la evaluación.
La tensión diplomática, 25 por ciento, sigue en nivel grave. La propuesta de reapertura fue rechazada a finales de septiembre. Teherán mantiene sus condiciones. Un portaaviones estadounidense adicional ya estaba en camino antes del fin de semana.
La capacidad de reserva, 20 por ciento, sigue en nivel grave. El oleoducto Este-Oeste se probó este mes después de anteriores ataques contra el sistema del mar Rojo; los volúmenes allí siguen siendo limitados. La liberación del G7 es menor que las existencias desaparecidas desde febrero. Un barril en el lugar equivocado no es diésel en el surtidor.
Qué moverá el medidor a continuación
Al alza, de vuelta a 92 o más: un impacto de mina confirmado, o que el oleoducto Este-Oeste y Bab al-Mandab queden fuera de servicio en la misma semana. A la baja, por debajo de 88: una semana sin impactos y un flujo de productos que se recupere junto con el crudo, no solo un recuento de crudo más alto. Hasta que ocurra una de esas dos cosas, la lectura es 88. Grave, y ya no en el suelo de septiembre.
Fuentes
- Reuters, 4 de octubre de 2026, decisión de la OPEP+
- CNBC, 2 de octubre de 2026, liberación del G7 y cierre del viernes Brent 102,25 / WTI 91,11
- CNBC, 4 de octubre de 2026, impactos comunicados por UKMTO y reivindicación hutí
- CNBC, 30 de septiembre de 2026, datos de tránsito de Kpler
- Wall Street Journal, 29 de septiembre de 2026, exportaciones regionales
- Sesión informativa de Kpler, 28 de septiembre de 2026
- IEA Oil Market Report, septiembre de 2026
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